BACKTESTING DE “DOS CUERVOS”: QUÉ TIENE A MANTENERSE Y QUÉ NO

El Patrón de Velas Dos Cuervos es una formación clásica en el análisis técnico, tradicionalmente considerada una señal de reversión bajista. Compuesto por tres velas, comienza con una vela alcista grande, seguida de una vela bajista más pequeña que abre por encima del cierre anterior, y concluye con otra vela bajista que abre dentro del cuerpo real de la segunda vela y cierra a la baja. Los operadores que emplean patrones de velas a menudo recurren al Patrón de Velas Dos Cuervos como una alerta temprana de reversión de tendencia en la cima de una tendencia alcista.

A pesar de su uso teórico, la efectividad del Patrón de Velas Dos Cuervos en los mercados modernos se analiza cada vez más mediante métodos cuantitativos. El backtesting, el proceso de probar una estrategia de trading utilizando datos históricos, permite a los analistas evaluar si este patrón añade alfa de forma consistente o simplemente genera ruido.

La importancia del backtesting de patrones de velas

El backtesting implica la aplicación sistemática de una estrategia de trading basada en reglas a datos históricos de precios para evaluar su viabilidad. En el caso del patrón Dos Cuervos, esto significa identificar las ocurrencias del patrón en un conjunto de datos históricos y luego analizar los movimientos de precios subsiguientes para determinar su rendimiento.

Esta técnica elimina la subjetividad, permitiendo a cualquier persona, desde fondos de cobertura hasta inversores minoristas, evaluar si un patrón ofrece resultados estadísticamente significativos. Las métricas centrales de rendimiento suelen incluir:

• Ratio de ganancias/pérdidas
• Rendimiento promedio post-señal
• Ratio de Sharpe
• Estadísticas de drawdown
• Frecuencia de aparición de la señal

Los patrones técnicos que no se sostienen en los backtests pueden inducir a error a los operadores que se basan en evidencia anecdótica. Con la mayor capacidad de procesamiento y el acceso a bases de datos públicas, existen pocas razones para no confiar en la evidencia empírica al incorporar patrones gráficos en las decisiones de trading.

Metodología utilizada en los estudios

La mayoría de los backtests para patrones de velas, incluyendo los Dos Cuervos, aplican la definición del patrón de forma estricta y rastrean el comportamiento del precio durante un horizonte definido, generalmente de 1 a 20 días hábiles. Los analistas suelen separar los datos en diferentes clases de activos (p. ej., acciones, divisas, materias primas), marcos temporales (intradiarios, diarios, semanales) y condiciones del mercado (fases alcistas o bajistas).

Además, filtros como los niveles de volatilidad, la confirmación del volumen, las condiciones del RSI y la proximidad de la media móvil ayudan a determinar qué condiciones, si las hay, mejoran la fiabilidad del patrón. La significancia estadística se evalúa posteriormente mediante pruebas t, bootstrap o simulaciones de Monte Carlo para garantizar su robustez.

En múltiples estudios de backtesting sobre acciones, divisas y futuros, el patrón Dos Cuervos arroja resultados inconsistentes. De forma aislada, rara vez supera a una entrada aleatoria. En promedio, su capacidad predictiva de movimientos bajistas de precios es débil, con rendimientos promedio posteriores al patrón que rondan el ±0,1 % durante cinco días, apenas suficiente para justificar una operación por sí sola.

Un estudio realizado en 2021 por una empresa cuantitativa europea probó más de 50 patrones de velas a lo largo de 30 años de datos del S&P 500. La señal Dos Cuervos apareció menos del 0,2 % de las veces y mostró una tasa de acierto de poco menos del 48 %, ligeramente inferior a la de un lanzamiento de moneda. Al aplicarlo a pares de divisas como el EUR/USD y el GBP/JPY, los resultados fueron aún peores debido a la mayor volatilidad, ya que las operaciones ganadoras no compensaron las perdedoras.

Ventaja Probabilística: Muy Limitada

Lo que se desprende claramente es que el patrón Dos Cuervos ofrece poca o ninguna ventaja estadística cuando se implementa de forma aislada. La frecuencia de las señales es baja, lo que limita el tamaño de la muestra. Esto, unido a la modesta tasa de éxito y al decepcionante rendimiento posterior a la señal, dificulta obtener beneficios consistentes de este patrón en estrategias sistemáticas.

Sin embargo, los escenarios específicos han demostrado ser prometedores. Por ejemplo, si surge el patrón Dos Cuervos:

• Tras una tendencia alcista prolongada (+10% o más)
• Con confirmación del RSI por encima de 70
• A menos del 2% de un máximo de 52 semanas

...el rendimiento posterior del patrón mejora ligeramente, con rendimientos promedio de 5 días ligeramente negativos. Sin embargo, estos resultados aún se encuentran por debajo de los umbrales que la mayoría de las estrategias sistemáticas consideran negociables.

Ayuda con los filtros de volumen y contexto

Los estudios que introducen filtros mejoran significativamente los resultados. Cuando la tercera vela del patrón ocurre con un volumen significativamente mayor, el patrón indica un mayor compromiso por parte de los vendedores. De manera similar, combinar el patrón con factores macroeconómicos favorables (como las temporadas de presentación de resultados) puede mejorar la ventaja marginalmente, pero sigue siendo difícil aplicarlo de forma consistente.

En general, a menos que se utilice junto con otras señales técnicas o macroeconómicas, Two Crows por sí solo no es una estructura consistentemente rentable cuando se prueba con diversos conjuntos de datos históricos.

Aunque la eficacia de Dos Cuervos por sí sola es cuestionable, la combinación del patrón con indicadores técnicos modernos puede mejorar su fiabilidad. Por ejemplo, si el patrón se alinea con un cruce bajista en el MACD, el valor predictivo tiende a aumentar ligeramente. Las Bandas de Bollinger, en particular las perforaciones de la banda superior en la primera vela alcista, proporcionan una mayor confluencia cuando son seguidas por el patrón.

Las herramientas de análisis de tendencias también ofrecen información valiosa. En mercados con tendencia, los patrones de reversión tienen un rendimiento deficiente, mientras que en fases de rango, Dos Cuervos, y sus contrapartes similares como la Envolvente Bajista, muestran una mayor eficacia. Reconocer el régimen predominante del mercado antes de actuar sobre un patrón se considera cada vez más esencial.

Aprendizaje Automático y Reconocimiento de Patrones

Los avances recientes en aprendizaje automático han transformado el uso de patrones como Dos Cuervos. Los algoritmos entrenados con grandes conjuntos de datos pueden detectar variaciones sutiles, como la longitud de las sombras de las velas, las estructuras de volatilidad y los flujos de volumen, que los operadores humanos podrían pasar por alto. Algunos investigadores cuantitativos ahora modelan configuraciones basadas en patrones dentro de métodos de conjunto (por ejemplo, Bosques Aleatorios o XGBoost) para extraer cualquier valor residual que estos patrones clásicos ofrezcan. Curiosamente, estos modelos rara vez utilizan datos de velas sin procesar. En cambio, se centran en datos transformados como:

• Incorporaciones de patrones
• Factores de impulso del precio
• Modelos de volumen relativo

Este cambio representa una tendencia más amplia hacia la generalización de patrones en lugar de definiciones estrictas basadas en reglas. Por ejemplo, una versión modificada de Dos Cuervos con un segundo cierre más profundo o una tercera vela más larga puede tener mayor relevancia que la forma clásica.

Uso Institucional y Limitaciones

La mayoría de las mesas algorítmicas institucionales no operan con señales de velas puras como Dos Cuervos. En cambio, pueden incluir estas características como parte de modelos más amplios de sentimiento o momentum. Debido a la baja frecuencia y baja tasa de éxito de estas formaciones, rara vez se incluyen de forma independiente en los procesos de toma de decisiones de trading sin señales complementarias y filtros mejorados.

Sin embargo, los operadores minoristas y discrecionales aún encuentran beneficios psicológicos en la observación de estos patrones. Pueden actuar como un estímulo conductual para revisar posiciones, ajustar los stops o reevaluar la fuerza de la tendencia; útil en un sentido cualitativo, aunque no cuantitativamente convincente.

En última instancia, el patrón Dos Cuervos pertenece más al ámbito de la tradición del trading que a la ventaja cuantitativa. Aún así, al aplicar capas de filtros, definir reglas claras de gestión comercial y realizar pruebas a nivel de estrategia en lugar de entradas aisladas, puede servir como parte de un conjunto integral de herramientas de lectura del mercado.