Aprenda las preguntas correctas que debe hacerle a un administrador de fondos para determinar si el rendimiento está determinado por la habilidad o por la pura suerte.
DPS VS. RENDIMIENTO DE DIVIDENDOS: ¿POR QUÉ UNO PUEDE SUBIR MIENTRAS EL OTRO BAJA?
Comprender la dinámica entre el DPS y la divergencia del rendimiento de dividendos
¿Qué es el Dividendo por Acción (DPA)?
El Dividendo por Acción (DPA) es una métrica financiera que indica los pagos de dividendos en efectivo realizados a cada acción en circulación de una empresa durante un período específico, generalmente trimestral o anual. Se calcula dividiendo el total de dividendos pagados por una empresa entre el número de acciones en circulación. La fórmula es:
DPA = Dividendos Totales Pagados / Número de Acciones en Circulación
Esta sencilla métrica es un indicador importante del compromiso de una empresa con la rentabilidad para los accionistas. Un DPA estable o en aumento generalmente se considera un indicador de la salud financiera de la empresa. Por el contrario, un DPS a la baja puede ser una señal de alerta para los inversores sobre las perspectivas futuras de la empresa o su estabilidad financiera actual.
A diferencia de otras métricas como las ganancias por acción (BPA), el DPS proporciona un vínculo directo con los ingresos de los accionistas por dividendos: indica cuánto efectivo recibe un inversor por acción, independientemente del precio de la acción en ese momento.
¿Por qué es importante el DPS?
El DPS ofrece información sobre la estrategia de ganancias de una empresa. Algunas empresas retienen las ganancias para reinvertirlas, mientras que otras devuelven sistemáticamente una parte de las ganancias a los accionistas a través de dividendos. El DPS puede servir como herramienta para evaluar la madurez de una empresa; las empresas más antiguas y consolidadas suelen tener un DPS estable o en crecimiento, mientras que las empresas más jóvenes y centradas en el crecimiento pueden optar por no pagar dividendos.
Ejemplo ilustrativo
Supongamos que una empresa paga dividendos por un total de 10 millones de libras esterlinas al año y tiene 5 millones de acciones en circulación. El DPS es:
10 millones de libras esterlinas / 5 millones de acciones = 2,00 £ DPS
Comprendiendo el crecimiento del DPS
Un DPS creciente suele considerarse positivo, especialmente si se ve respaldado por un aumento de los ingresos netos. Sin embargo, si el DPS continúa aumentando incluso cuando las ganancias disminuyen, podría ser un indicio de prácticas de pago insostenibles.
¿Qué es la rentabilidad por dividendos?La rentabilidad por dividendos representa la relación entre los pagos anuales de dividendos de una empresa y el precio de sus acciones. Es una medida de los ingresos generados por una inversión en relación con su valor de mercado actual. La fórmula para la rentabilidad por dividendos es:Rentabilidad por dividendos = Dividendo anual por acción / Precio de la acciónEste porcentaje es una medida comúnmente utilizada por los inversores centrados en los ingresos para determinar la rentabilidad que pueden esperar únicamente de los dividendos, sin tener en cuenta las variaciones del precio de las acciones. Si una empresa paga 2 libras esterlinas por acción en dividendos anuales y la acción cotiza a 50 libras esterlinas, la rentabilidad es:2 libras esterlinas / 50 libras esterlinas = 0,04 o 4 %¿Por qué es importante la rentabilidad por dividendos?La rentabilidad por dividendos permite a los inversores comparar el potencial de ingresos entre diversas empresas, sectores o incluso clases de activos. Un alto rendimiento sugiere un fuerte potencial de ingresos, pero debe interpretarse con cautela. Un rendimiento anormalmente alto podría indicar que el precio de la acción ha caído drásticamente, posiblemente debido a problemas subyacentes en el negocio.
La Relatividad del Rendimiento por Dividendo
A diferencia del DPS, que es una cifra fija basada en la política de dividendos de la empresa, el rendimiento por dividendo es fluido: cambia en función de las fluctuaciones del precio de las acciones. Cuando el precio de las acciones de una empresa sube, el rendimiento disminuye, suponiendo que el dividendo se mantenga constante. Por el contrario, cuando los precios de las acciones bajan, el rendimiento aumenta.
Acciones de Crecimiento vs. Acciones de Ingresos
Las acciones de crecimiento suelen tener rendimientos por dividendo bajos o nulos, ya que reinvierten las ganancias. Por el contrario, las acciones de ingresos suelen ofrecer rendimientos más altos y atraen a inversores que buscan ganancias regulares. Comprender el papel del rendimiento en una estrategia de inversión global es crucial para elegir las acciones adecuadas para la cartera.
Las limitaciones del rendimiento
Confiar únicamente en el rendimiento de los dividendos puede llevar a decisiones de inversión erróneas. Por ejemplo, un alto rendimiento combinado con una caída en el precio de las acciones puede indicar problemas futuros. Siempre evalúe la sostenibilidad de los dividendos, los fundamentos de la empresa y los ratios de pago antes de tomar decisiones de inversión basadas únicamente en el rendimiento.
¿Cómo puede aumentar el DPS mientras la rentabilidad por dividendo disminuye?Para comprender por qué el dividendo por acción (DPS) y la rentabilidad por dividendo pueden moverse en direcciones opuestas, es necesario analizar sus respectivas fórmulas y las variables externas que las influyen, principalmente el precio de la acción. Una empresa puede aumentar su DPS, lo que refleja sólidos beneficios y una política favorable a los accionistas. Sin embargo, si el precio de sus acciones sube más rápido que el DPS, la rentabilidad por dividendo puede, de hecho, disminuir.Ejemplo de divergencia:Consideremos un escenario real en el que la empresa X aumenta su DPS de 2,00 £ a 2,20 £, lo que supone un aumento del 10 %. Mientras tanto, debido al optimismo del mercado, el precio de la acción sube de 50 £ a 60 £, lo que supone un aumento del 20 %. La rentabilidad por dividendo ha variado de la siguiente manera:
- Rendimiento anterior: 2,00 £ / 50 £ = 4,00 %
- Rendimiento nuevo: 2,20 £ / 60 £ = 3,67 %
A pesar del aumento de los dividendos por acción, la rentabilidad por dividendo ha disminuido debido al mayor aumento del precio de la acción. Esta dinámica es común durante los mercados alcistas, donde la apreciación del precio supera el crecimiento del dividendo.
¿Cómo puede aumentar la rentabilidad por dividendo mientras disminuye el DPS?
Por el contrario, una empresa puede reducir su DPS debido a una presión temporal sobre los beneficios o a un cambio de estrategia. Sin embargo, si el precio de la acción cae más bruscamente que el recorte del dividendo, la rentabilidad puede aumentar. Por ejemplo:
- Antiguo DPS: 2,00 £ en acciones de 40 £ = rendimiento del 5,00 %
- Nuevo DPS: 1,50 £ en acciones de 25 £ = rendimiento del 6,00 %
En este caso, el rendimiento aumenta porque el valor de la acción ha caído más que el importe del dividendo, aunque el DPS sea menor. Es una señal que puede resultar atractiva para quienes buscan gangas, aunque también es posible que sea una señal de alerta de problemas financieros más profundos.
Sentimiento del mercado e influencia del sector
Las divergencias suelen reflejar fuerzas de mercado más amplias. Por ejemplo, sectores defensivos como los servicios públicos o los bienes de consumo básico pueden mantener un DPS estable o en aumento incluso cuando la volatilidad afecta a los precios y los rendimientos. Por el contrario, las acciones cíclicas o tecnológicas pueden suspender los dividendos durante las recesiones, lo que provoca una amplia fluctuación de los rendimientos.
Implicaciones para el inversor
Para los inversores, la conclusión clave es que el DPS y la rentabilidad por dividendo deben analizarse en conjunto con el contexto del mercado. Un DPS al alza podría no mejorar la rentabilidad si los precios de las acciones suben bruscamente, mientras que un aumento repentino en la rentabilidad podría enmascarar fundamentos preocupantes. Por lo tanto, ninguna métrica por sí sola ofrece una visión completa.
Reflexión final
La interacción entre el DPS y la rentabilidad subraya la importancia del análisis holístico. Comprender cómo y por qué divergen permite a los inversores evaluar mejor las estrategias financieras y la rentabilidad potencial de una empresa.
TAMBIÉN TE PUEDE INTERESAR
