ACCIONES PREFERENTES CONVERTIBLES EXPLICADAS: INGRESOS HOY, CAPITAL AL ​​ALZA MAÑANA

Entendiendo las Acciones Preferentes ConvertiblesLas acciones preferentes convertibles son un tipo único de valor de inversión que conecta las inversiones tradicionales de renta fija y de renta variable. Ofrecen la estabilidad de los ingresos regulares por dividendos, al igual que los bonos o las acciones preferentes estándar, junto con el potencial de revalorización del capital mediante la conversión a acciones ordinarias. Esto las convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan ingresos fiables y la posibilidad de participar en el crecimiento de una empresa.

Normalmente emitidas por empresas que cotizan en bolsa, en particular aquellas en las primeras etapas de expansión o reestructuración, las acciones preferentes convertibles ayudan a las empresas a captar capital y, al mismo tiempo, ofrecen a los inversores condiciones favorables.

Características clave

• Pago de dividendos: Las acciones preferentes convertibles suelen pagar un dividendo fijo, que tiene prioridad sobre los dividendos de las acciones ordinarias.
• Convertibilidad: Los titulares tienen el derecho, aunque no la obligación, de convertir sus acciones preferentes en un número predeterminado de acciones ordinarias, a menudo con una tasa de conversión establecida y dentro de un plazo específico.
• Antigüedad: En caso de liquidación, los accionistas preferentes tienen un rango superior al de los accionistas ordinarios, pero inferior al de los tenedores de deuda.
• Característica de rescate: Las empresas pueden conservar el derecho rescatar o rescatar las acciones después de un período determinado, lo que podría limitar el potencial de crecimiento a largo plazo para los inversores.

¿Por qué las empresas emiten acciones preferentes convertibles?

Las empresas suelen recurrir a esta forma de financiación para equilibrar la necesidad de capital sin diluir significativamente el capital social existente. La naturaleza convertible actúa como un incentivo para atraer a los inversores, mientras que el dividendo preferente reduce la presión en comparación con los pagos de intereses de los bonos. En sectores donde la volatilidad o el riesgo desalientan la inversión directa en acciones, como la tecnología, la biotecnología o la energía, las acciones preferentes convertibles pueden ser especialmente atractivas.

Atractivo para el inversor

Para los inversores, el atractivo reside en la previsibilidad de los ingresos y la exposición al crecimiento. Los inversores centrados en los ingresos disfrutan de la previsibilidad de los dividendos, mientras que los orientados al crecimiento ven valor en la conversión de acciones si la empresa emisora ​​tiene un buen rendimiento. Por ejemplo, durante los mercados alcistas, el valor de los derechos de conversión puede aumentar significativamente, mejorando la rentabilidad total. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta términos como ventanas de convertibilidad, ratios de conversión y cláusulas de opción de compra, ya que influyen considerablemente en las propuestas de riesgo y rentabilidad.

Ventajas y desventajas de las acciones preferentes convertibles

Los valores preferentes convertibles ofrecen una combinación única de ingresos y potencial crecimiento del capital, pero también conllevan desventajas específicas. Comprender el equilibrio entre beneficios y riesgos es vital para una construcción de cartera y una gestión de riesgos eficaces.

Ventajas principales

• Flujo de renta fija: Los inversores reciben pagos regulares de dividendos, que suelen ser superiores a los que se pagan por las acciones ordinarias.
• Potencial de apreciación del capital: La opción de conversión a acciones ordinarias permite participar en el rendimiento de las acciones de la empresa.
• Menor volatilidad: Las acciones preferentes convertibles suelen presentar una menor volatilidad de precio que las acciones ordinarias debido a su estructura híbrida.
• Prioridad en la liquidación: En caso de quiebra, los accionistas preferentes reciben reclamaciones antes que los accionistas ordinarios.

Riesgos principales

• Sensibilidad a las tasas de interés: Al igual que los bonos y otros instrumentos de renta fija, el valor de Las acciones preferentes convertibles pueden fluctuar con las variaciones de las tasas de interés. El aumento de las tasas puede reducir su atractivo y su precio de mercado.
• Riesgo de rescate: Las empresas pueden rescatar las acciones en un momento desfavorable para los inversores, especialmente si el precio de mercado supera significativamente el precio de rescate.
• Riesgo de capital en la conversión: Una vez convertidas en acciones ordinarias, el inversor queda expuesto a la volatilidad total del mercado y a la incertidumbre sobre los dividendos asociados a las tenencias de acciones.
• Estructura compleja: Los términos de conversión, rescate, políticas de dividendos y otras variables pueden ser difíciles de descifrar para los inversores menos experimentados.

Consideraciones de crédito y liquidez

La solvencia de la empresa emisora ​​desempeña un papel fundamental en el atractivo de las acciones preferentes convertibles. Dado que el dividendo no es legalmente obligatorio, como lo sería con los intereses de los bonos, las empresas con dificultades financieras pueden suspender o aplazar los pagos. Además, el volumen de negociación de estos valores puede ser inferior al de las acciones, lo que podría generar problemas de liquidez al intentar vender.

Comparación con alternativas

Los inversores suelen comparar las acciones preferentes convertibles con los bonos corporativos, las acciones preferentes simples o el capital común. A diferencia de los bonos corporativos, las acciones convertibles ofrecen un mayor potencial de crecimiento en el capital. En comparación con las acciones comunes, ofrecen mayores rendimientos y una mayor preservación del capital en condiciones de mercado adversas. Sin embargo, carecen del potencial de crecimiento de las acciones y no comparten las mismas ventajas que los instrumentos de deuda en la jerarquía de la estructura de capital.

Perfil ideal del inversor

Las acciones preferentes convertibles son más adecuadas para inversores de riesgo moderado que buscan una combinación de ingresos y crecimiento vinculado a la renta variable. Estos valores pueden ser útiles en carteras de jubilación, asignaciones tácticas o como componentes de estrategias de ingresos diversificados.

Cómo invertir en acciones preferentes convertiblesInvertir en acciones preferentes convertibles requiere un análisis exhaustivo tanto de los fundamentos de la empresa emisora ​​como de las condiciones específicas del valor. Los inversores pueden acceder a este mercado mediante la compra directa de valores individuales o indirectamente a través de fondos especializados y ETF.Investigación y diligencia debidaComience por revisar el prospecto de oferta o los documentos de emisión corporativos. Las áreas clave de enfoque incluyen:Ratio de conversión: Define en cuántas acciones ordinarias se convierte una acción preferente. Un ratio más alto ofrece una mayor exposición a la renta variable.Precio de conversión: El precio al que la conversión es económicamente viable. Idealmente, el precio de mercado de la empresa debería acercarse o superar este umbral.Rentabilidad por dividendo: Se calcula anualmente como un porcentaje del precio de compra. Compare esto con los índices de referencia del mercado e instrumentos similares.

Fecha y precio de rescate: Saber cuándo y a qué precio una empresa puede rescatar las acciones es clave para evaluar el potencial de rentabilidad a largo plazo.

Perfil crediticio: Revise las calificaciones de las agencias y los estados financieros para determinar el riesgo de interrupción o pérdida de pagos.

Puntos de acceso al mercado

Existen varias maneras de invertir en acciones preferentes convertibles:

• Valores individuales: Disponibles a través de firmas de corretaje, requieren un alto grado de diligencia analítica y, por lo general, mayores desembolsos de capital para la diversificación.
• Fondos mutuos: Fondos de gestión activa que ofrecen exposición diversificada y una selección profesional de convertibles basada en factores macroeconómicos y microeconómicos.
• ETF: Fondos cotizados en bolsa como El ETF de Valores Convertibles SPDR Bloomberg o el ETF de Valores Convertibles Invesco ofrecen liquidez y precios basados ​​en el mercado.

Consideraciones Fiscales y Regulatorias

Desde una perspectiva fiscal, los dividendos sobre acciones preferentes pueden considerarse ingresos por dividendos cualificados en ciertas jurisdicciones, beneficiándose potencialmente de tipos impositivos favorables. Sin embargo, el tratamiento fiscal varía según la situación nacional o extranjera del emisor y del inversor, por lo que se recomienda asesoramiento profesional.

La supervisión regulatoria suele ser similar a la de las acciones, ya que las acciones preferentes convertibles son valores nominativos. No obstante, los inversores deben mantenerse informados sobre los cambios que puedan afectar a su situación legal o fiscal, especialmente al invertir a través de agencias de bolsa internacionales o a través de fronteras.

Integración de Cartera

Las acciones preferentes convertibles pueden desempeñar diversas funciones en una cartera de inversión. Pueden amortiguar la volatilidad de la renta variable en mercados alcistas, añadir rentabilidad en entornos de bajos tipos de interés u ofrecer una alternativa a los bonos a largo plazo en carteras sensibles a los pasivos.

Los inversores deberían diversificar entre sectores y emisores para minimizar los riesgos específicos de cada emisor. El reequilibrio periódico es esencial para evitar posiciones sobreponderadas, especialmente si una posición en renta variable convertida se aprecia significativamente mientras que el resto de la cartera se queda atrás.

Reflexiones finales

Si se utilizan con criterio, las acciones preferentes convertibles ofrecen una opción atractiva para los inversores con conocimientos financieros. Gracias a su combinación de renta fija y potencial de apreciación del capital, proporcionan flexibilidad estratégica en diversas condiciones de mercado. Sin embargo, como cualquier inversión, conllevan riesgos y requieren una atención constante a las condiciones relevantes y a la dinámica del mercado para un rendimiento óptimo.