ECR VS INTERÉS: LO QUE LOS TESOREROS CORPORATIVOS NECESITAN COMPARAR

¿Qué son la ECR y el rendimiento por intereses?

A los tesoreros corporativos que supervisan soluciones de gestión de efectivo se les suelen presentar dos opciones clave sobre cómo se generan valor los saldos de las cuentas: la Tasa de Crédito por Ganancias (ECR) y el Rendimiento por Intereses. Si bien ambos mecanismos ofrecen una rentabilidad sobre los saldos de los depósitos, difieren significativamente en su estructura, beneficios e implicaciones para la estrategia de tesorería.

La Tasa de Crédito por Ganancias es un crédito no monetario proporcionado por el banco que compensa las comisiones por servicio. Es común en las cuentas corrientes comerciales de Analysis, lo que permite a los bancos incentivar a los clientes a mantener saldos más altos sin pagar intereses reales, que pueden estar sujetos a regulaciones federales o límites de riesgo internos.

Por otro lado, el rendimiento por intereses se refiere a los ingresos por intereses reales que se acreditan en la cuenta de una empresa. Esto ocurre generalmente a través de las Cuentas Comerciales que Devengan Intereses (CCI) y está sujeto a declaración y posible tributación, según las circunstancias y la jurisdicción.

Distinciones Clave

• Naturaleza de la rentabilidad: La CCI permite deducir comisiones; los intereses ofrecen ganancias en efectivo.
• Implicaciones Fiscales: La CCI no suele ser gravable, mientras que los intereses están sujetos a la normativa del impuesto sobre la renta.
• Flexibilidad: Los ingresos por intereses pueden reinvertirse o transferirse; la CCI se aplica principalmente a las comisiones por servicios bancarios.
• Transparencia: Los intereses están más estandarizados entre los bancos; la CCI es muy variable y negociable.

  La CCI no se declara en los estados financieros de la misma manera que los intereses. En cambio, se refleja en una reducción de las comisiones por servicios. Proporciona una forma eficaz de minimizar el gasto de flujo de caja en comisiones bancarias, una métrica importante para las organizaciones que se preocupan por los gastos. Por el contrario, las cuentas con intereses generan ingresos en efectivo, lo que podría impulsar los flujos de ingresos o los ratios de liquidez, lo que puede resultar atractivo para empresas con una exposición mínima a las comisiones bancarias. En general, comprender las diferencias fundamentales entre estos mecanismos de rendimiento sienta las bases para decisiones de tesorería más estratégicas, especialmente durante las fluctuaciones del ciclo de tipos o al reevaluar las relaciones bancarias.

Cómo la ECR equilibra las comisiones bancariasUna de las principales motivaciones para mantener un programa de Tasa de Crédito de Ganancias es su impacto en la minimización o eliminación de las comisiones bancarias mensuales, que pueden ser una partida sustancial para los equipos financieros que gestionan transacciones de gran volumen. Así funciona:Cuando una empresa abre una Cuenta Corriente de Análisis, el banco monitorea los saldos promedio cobrados (excluyendo los depósitos flotantes o pendientes). Con base en ese promedio, el banco aplica su ECR propia o negociada (expresada como un porcentaje anual) para determinar el valor en dólares de la compensación por comisiones por servicio.Ejemplo de cálculo: Supongamos que una empresa mantiene $1,000,000 en saldos cobrados y el banco ofrece una ECR del 1.50%. Mensualmente, el crédito generado es:

$1,000,000 x 1.5% / 12 = $1,250

Estos $1,250 pueden luego compensar las comisiones de mantenimiento de la cuenta de tesorería, transferencias bancarias, ACH, caja de seguridad u otros cargos por servicios de tesorería en el mismo estado de cuenta.

Rol estratégico en las operaciones de tesorería

El enfoque ECR permite a los tesoreros realizar una evaluación de costo-beneficio de mantener fondos inactivos en la cuenta de análisis. Con relaciones bancarias competitivas, algunas instituciones pueden incluso ofrecer ECR superiores a la tasa objetivo vigente de los Fondos Federales, especialmente para atraer y retener depósitos cuantiosos.

Entre las principales ventajas se incluyen:

• Reduce los costos operativos de tesorería
• Se alinea con entidades gubernamentales o sin fines de lucro que buscan evitar la generación de intereses gravables
• Facilita la conciliación simplificada de las comisiones mensualmente

Sin embargo, los tesoreros también deben considerar:

• Los créditos no utilizados no se renuevan; vencen mensualmente
• Las cuentas ECR no generan ingresos reales
• Si los saldos bajan, el poder de compensación disminuye rápidamente

Negociabilidad y evaluación comparativa

A diferencia de las tasas que generan intereses vinculadas a índices de referencia federales como la LIBOR (históricamente) o SOFR, las ECR son únicas para cada banco y relación con el cliente. Esto dificulta la evaluación comparativa. En consecuencia, muchos tesoreros solicitan transparencia a los bancos sobre cómo se determinan las cotizaciones de las ECR y presionan para que revisen las tasas durante las renegociaciones de precios de depósitos o servicios.

En entornos de tasas al alza, las empresas suelen recurrir a las ECR para compensar el aumento de las comisiones bancarias, mientras que en entornos de tasas más bajas, maximizar el efectivo mediante mecanismos que generen intereses puede ofrecer un valor superior.

Explicación de las estructuras de generación de intereses

Las cuentas de generación de intereses son una opción más tradicional para los tesoreros que gestionan la liquidez ociosa. Estas cuentas corporativas con intereses, proporcionadas por bancos regulados, pagan una parte de una tasa de referencia sobre los saldos promedio cobrados como intereses reales, que la empresa retiene como ingresos.

Impacto en el flujo de caja y la información financiera

A diferencia de las ECR, los intereses pagados en una cuenta corporativa aumentan las reservas de efectivo de la empresa y deben reconocerse como ingresos por intereses, generalmente registrados como "ingresos por inversiones" en la cuenta de resultados.

Tipos de cuentas

• Cuentas de depósito del mercado monetario (MMDA): líquidas, aseguradas y con rendimiento, ideales para excedentes a corto plazo.
• Cuentas de barrido: Los saldos se transfieren automáticamente a un fondo con intereses durante la noche.
• Depósitos a plazo o CD:: Ofrecen mayores rendimientos, pero acceso restringido antes del vencimiento.

Cómo se calcula el interés Calculado

Los bancos determinan los intereses con base en una tasa de referencia como:

• Tasa de Fondos Federales
• Tasa de Financiamiento Garantizado a un Día (SOFR)
• Tasa Preferencial o la tabla de tasas de depósito del banco

Las tasas reales fluctúan según las condiciones del mercado. Las empresas suelen negociar mejores rendimientos con mayores saldos, relaciones estratégicas o minimizando la volatilidad del efectivo. Por ejemplo, una empresa con 5 millones de libras esterlinas en saldos estables puede obtener una tasa de interés superior a la de una empresa similar con una alta fluctuación diaria.

Beneficios de las Cuentas de Interés

• Generan ingresos reales que pueden reinvertirse o utilizarse como capital
• Suelen tener menos comisiones por servicio que las cuentas de análisis
• Proporcionan informes financieros más claros a través de las líneas de ingresos por intereses

Riesgos y desventajas

• Ingresos imponibles: Podría reducir el beneficio neto según la jurisdicción
• Menor compensación de comisiones: Si las grandes operaciones incurren en cargos por transacciones frecuentes, las cuentas basadas en ECR podrían ser más rentables
• Restricciones de acceso: Algunos productos que generan intereses, como los depósitos a plazo, pueden bloquear los fondos

En el dinámico entorno actual de tipos de interés, los tesoreros Monitorear activamente los movimientos del mercado y las señales de los bancos centrales para determinar la colocación de liquidez más ventajosa, a menudo combinando estrategias de ECR y de interés. En última instancia, la decisión de un departamento de tesorería depende de su estructura de costos específica, su política de inversión, la precisión de las previsiones de efectivo y la relación de precios entre sus instituciones financieras.