USO DE BONOS EE EN UNA CARTERA CONSERVADORA: ESCALONAMIENTO Y PLANIFICACIÓN DE LIQUIDEZ

¿Por qué considerar los bonos EE en las carteras?

Los bonos de ahorro, en particular los bonos de la Serie EE, se han considerado durante mucho tiempo una opción segura para los inversores conservadores. Emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU., los bonos EE ofrecen una garantía gubernamental de capital e intereses, con la ventaja adicional de duplicar su valor si se mantienen durante 20 años. A pesar de sus menores rendimientos en comparación con los activos de mayor riesgo, su crecimiento constante y su riesgo crediticio extremadamente bajo los hacen atractivos para quienes priorizan la preservación del capital sobre una alta rentabilidad.

Los bonos de la Serie EE devengan un tipo de interés fijo, establecido cada seis meses por el Tesoro. A partir de 2024, el rendimiento puede parecer modesto, especialmente en un contexto de presiones inflacionarias. Sin embargo, una característica única de los bonos EE es que el gobierno estadounidense garantiza que duplicarán su valor en 20 años, lo que equivale a un rendimiento anual efectivo de aproximadamente el 3,5 %, con impuestos diferidos hasta su reembolso. Este detalle los hace especialmente atractivos para quienes planean a largo plazo y buscan rentabilidades estables y predecibles dentro de un marco de cartera conservador.

Otra ventaja importante son sus beneficios fiscales federales. Los intereses de los bonos EE están exentos de impuestos estatales y locales sobre la renta. Además, bajo ciertas condiciones —como utilizar los fondos para gastos educativos calificados—, los inversores pueden excluir los ingresos por intereses de los impuestos federales a través del Programa de Bonos de Ahorro para la Educación. Esta combinación de bajo riesgo, tratamiento fiscal favorable y rentabilidad respaldada por el gobierno contribuye al valor estratégico de los bonos EE en planes de inversión conservadores.

Sin embargo, la liquidez limitada y las penalizaciones por reembolso anticipado requieren una integración cuidadosa de los bonos EE en una cartera. No se pueden canjear dentro de los primeros 12 meses posteriores a la compra, y los reembolsos dentro de los cinco años pierden los últimos tres meses de interés. Por lo tanto, no se adaptan a las necesidades a corto plazo, pero cuando se posicionan adecuadamente, especialmente mediante técnicas de escalonamiento, pueden desempeñar un papel fundamental en las estrategias de flujo de caja e ingresos para la jubilación. Para los inversores conservadores que buscan generar un flujo de ingresos predecible y, al mismo tiempo, proteger su capital, los bonos EE ofrecen un componente estable, similar a un bono, que complementa otros activos de renta fija, como letras del Tesoro, certificados de depósito (CD) o bonos corporativos con grado de inversión. Es importante destacar que incluir bonos EE en una estrategia conservadora requiere una cuidadosa atención al momento de las compras, la planificación de la liquidez y la asignación general de la cartera, aspectos que se analizan más adelante.

Escalonamiento de bonos EE para estabilidadEl escalonamiento es una estrategia de inversión que consiste en escalonar las fechas de vencimiento de los instrumentos de renta fija para gestionar el riesgo de tipo de interés y mejorar la liquidez. En el caso de los bonos de la Serie EE, si bien no son negociables ni revendibles, se aplica un concepto similar: la compra de bonos EE con fechas de emisión escalonadas a lo largo del tiempo garantiza un acceso regular a los fondos vencidos y una rentabilidad predecible en diferentes intervalos de tiempo.A diferencia de los valores negociables del Tesoro, los bonos EE se compran directamente al Tesoro de EE. UU. en formato electrónico y se mantienen en una cuenta en línea. Dado que vencen a lo largo de 30 años, pero garantizan una duplicación en 20, la estrategia ideal de escalonamiento consiste en establecer un calendario de compra de bonos que alinee cada inversión con las necesidades futuras de ingresos, especialmente después de la jubilación o para gastos futuros. Por ejemplo, un inversor podría comprar bonos EE anualmente durante una década. De esta manera, una serie de bonos alcanzará la marca de los 20 años —y, por lo tanto, su punto de duplicación de valor— cada año durante diez años consecutivos, proporcionando liquidez programada y predecible.

Este enfoque ofrece múltiples beneficios. En primer lugar, suaviza la exposición a las tasas de interés, ya que cada bono podría adquirirse durante diferentes ciclos económicos y entornos de tasas. En segundo lugar, protege contra el riesgo de reinversión de intereses al mantener los bonos hasta su vencimiento o hasta su hito de 20 años. Finalmente, facilita la planificación financiera integral: al prever las necesidades futuras de efectivo, el modelo de escalonamiento garantiza la disponibilidad de fondos sin requerir reembolsos prematuros que generen una penalización.

Si bien los bonos EE carecen de la flexibilidad de los bonos cotizados en el mercado —dado que no son transferibles—, el concepto de escalonamiento se traduce bien porque el Tesoro permite denominaciones pequeñas y convenientes. Los inversores pueden comenzar con denominaciones tan bajas como $25. Crear un plan de compra mensual o trimestral refina aún más la escalera, maximizando el control sobre los flujos de efectivo futuros y manteniendo una estrategia conservadora y con aversión al riesgo.

A continuación, se muestra un ejemplo sencillo de una escalera a 10 años con bonos EE:

• Año 1: Adquisición de $2,000 en bonos EE
• Año 2: Adquisición de otros $2,000
• ... y así sucesivamente hasta el Año 10

A partir del Año 21, la compra del Año 1 vencerá al doble de su valor. Cada año posterior, un bono alcanzará su hito de 20 años, estableciendo un flujo de liquidez de 10 años que puede financiar los ingresos de jubilación, la educación o las necesidades de atención a largo plazo. Tras completar el escalonamiento de 10 años, los inversores pueden continuar ampliándolo anualmente, manteniendo un flujo recurrente de inversiones que vencen. Es crucial monitorear el impacto de la inflación, ya que los bonos EE ofrecen rendimientos nominales fijos. En entornos de alta inflación, su poder adquisitivo podría erosionarse, aunque su riesgo ultrabajo sigue siendo atractivo. Por lo tanto, el escalonamiento con bonos EE suele ser más efectivo cuando se integra con instrumentos que se ajustan a la inflación, como los bonos I o los TIPS, en una cartera conservadora bien diversificada.

Planificación de liquidez con bonos EE

Uno de los principales desafíos al incorporar bonos de la Serie EE a una cartera conservadora es su liquidez limitada. Los inversores no pueden canjearlos en los primeros 12 meses y, si se canjean antes de cinco años, se pierden los últimos tres meses de intereses. Por lo tanto, una planificación de liquidez prudente es esencial para garantizar que las necesidades financieras urgentes no se vean limitadas por estas condiciones.

Una planificación de liquidez exitosa con bonos EE implica evaluar el cronograma de las necesidades financieras personales y combinar la compra de bonos EE con otros instrumentos más líquidos o sin penalizaciones. Si bien los bonos EE son fiables para la planificación a largo plazo, se encuentran en el extremo menos líquido del espectro de activos. En una cartera conservadora que también puede incluir letras del Tesoro, certificados de depósito y bonos municipales o corporativos de alta calificación, el objetivo es equilibrar la rentabilidad y la accesibilidad. Un enfoque estratificado podría implicar asignar fondos suficientes a instrumentos con vencimiento o renovación en un plazo de uno a tres años, como valores del Tesoro a corto plazo o fondos del mercado monetario, mientras que los bonos EE cubren principalmente el horizonte temporal de 10 a 20 años. Esta separación garantiza que se satisfagan las necesidades inmediatas de liquidez sin comprometer el período de tenencia previsto de los bonos EE, evitando así penalizaciones por retiro anticipado. Además, el uso de bonos EE en cuentas con impuestos diferidos, cuando corresponda, puede mejorar la eficiencia de la rentabilidad. Si bien los bonos EE de TreasuryDirect no suelen depositarse en cuentas de jubilación, evaluar la capacidad de las cuentas Roth IRA o los planes educativos 529 para absorber dichas tenencias o imitar sus propiedades es útil para alinear estratégicamente la liquidez con los hitos de la vida, como la educación de un hijo, la compra de una vivienda o la jubilación.

Para apoyar la gestión de la liquidez, considere estos pasos:

• Pronostique los flujos de efectivo: Anticipe los gastos y eventos conocidos.
• Mantenga reservas de efectivo: Mantenga fondos líquidos suficientes para emergencias.
• Utilice escalas de bonos: Como se describió anteriormente, escalone el vencimiento de los bonos EE para que coincida con las necesidades futuras de efectivo previstas.
• Compleméntelos con bonos I: Estos ofrecen protección contra la inflación y tienen reglas de reembolso similares.
• Monitoree los impactos fiscales: Planifique las implicaciones fiscales en el reembolso final o utilice la exclusión del impuesto a la educación si Elegibles.

Además, es importante revisar periódicamente los anuncios sobre las tasas de interés del Tesoro, ya que los cambios periódicos pueden influir en qué tipo de bono de ahorro (EE o I) es más ventajoso. Los bonos indexados a la inflación pueden presentar mejores rendimientos reales ajustados a la liquidez en determinados momentos, y una estrategia diversificada de múltiples bonos puede mitigar la volatilidad de los rendimientos en horizontes temporales más largos.

Mantener bonos EE como parte del tramo a largo plazo de su cartera conservadora permite al inversor equilibrar activos y pasivos, especialmente en la planificación de la jubilación basada en el tiempo. Utilizados con criterio, los bonos EE ofrecen un componente estable y fiscalmente eficiente que mejora la disciplina y la resiliencia general de la cartera.