VENTAS DE LAVADO CON ETF Y OPCIONES: DÓNDE LOS INVERSORES SE EQUIVOCAN

¿Qué es la regla de venta ficticia?La regla de venta ficticia, según la define el Servicio de Impuestos Internos (IRS), prohíbe la deducción fiscal por pérdidas en la venta de un valor si se compra un valor sustancialmente idéntico dentro de los 30 días anteriores o posteriores a la venta. El objetivo de esta regla es evitar que los inversores reclamen pérdidas fiscales por un valor que aún poseen.En lugar de reconocer la pérdida, el importe denegado se añade al coste del valor adquirido, posponiendo así la pérdida hasta que dicho valor se venda finalmente en una transacción legítima que cumpla con las regulaciones del IRS. Esta regla se aplica a acciones, fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETF) y, de forma controvertida, a instrumentos financieros como las opciones.¿Por qué son importantes las ventas ficticias?Para la mayoría de los inversores individuales, las reglas de venta ficticia entran en juego durante la recolección de pérdidas fiscales de fin de año o cuando intentan reequilibrar sus carteras. Verse involucrado en una venta de lavado puede afectar su capacidad para recuperar pérdidas a efectos fiscales, lo que genera facturas fiscales más altas de lo previsto.Con la creciente popularidad de los ETF y las opciones en las carteras, ha aumentado el riesgo de provocar ventas de lavado involuntarias. Muchos inversores asumen erróneamente que las normas sobre ventas de lavado no se aplican a los ETF ni a las opciones, o malinterpretan qué se considera un valor "sustancialmente idéntico". Errores como estos pueden ser costosos si no se identifican y gestionan correctamente.¿A quién afecta esta norma?Todos los contribuyentes estadounidenses están sujetos a la norma sobre ventas de lavado del IRS. Esto incluye a inversores individuales, titulares de cuentas conjuntas, fideicomisos e incluso ciertos clubes de inversión. Sin embargo, la regla no aplica a cuentas de jubilación calificadas como las IRA o los planes 401(k), aunque las ventas ficticias que involucran IRA pueden resultar en una pérdida permanente de la deducción, sin ningún ajuste a la base.

Software de informes fiscales y corretaje

El software fiscal automatizado y los sistemas de informes de corretaje, como los formularios 1099-B y las herramientas de recolección de pérdidas fiscales, no siempre detectan las ventas ficticias en varias cuentas. Por ejemplo, una venta ficticia activada en una cuenta de corretaje diferente o dentro de una IRA podría no ser detectada, lo que recae directamente en el contribuyente.

Por lo tanto, es esencial mantener registros adecuados y comprender cómo evoluciona su cartera a lo largo del tiempo. Las ventas ficticias pueden ser activadas inadvertidamente por planes de reinversión de dividendos (DRIP), algoritmos de inversión automatizados o incluso prácticas de reequilibrio.

¿Se consideran todos los ETF iguales?Un malentendido común es la idea de que todos los ETF que replican el mismo índice se consideran valores sustancialmente idénticos según la regla de venta ficticia. Esto no es necesariamente así. Por ejemplo, si bien tanto SPY (de State Street) como VOO (de Vanguard) replican el S&P 500, su estructura y funcionamiento son lo suficientemente diferentes como para que la mayoría de los profesionales tributarios no los consideren sustancialmente idénticos. Sin embargo, el IRS no ha proporcionado definiciones explícitas de lo que constituye "sustancialmente idéntico" en el contexto de los ETF, lo que genera debate y un posible escrutinio por parte del IRS.Ejemplos de Ventas Ficticias de ETFSupongamos que un inversor posee SPY y lo vende con pérdidas. Si compra VOO en un plazo de 30 días, determinar si esto desencadena una venta ficticia depende de la interpretación del IRS y, en última instancia, podría requerir el criterio de un profesional legal o tributario. Para ser precavidos, muchos inversores esperan hasta que transcurra el plazo de 30 días o compran ETF que replican índices similares, pero no idénticos, como cambiar de un ETF del S&P 500 a un ETF del Mercado de Acciones Total durante ese período.

Swaps Sectoriales de ETF y Ventas de Lavado

Los inversores que realizan rotación sectorial suelen intercambiar ETF sectoriales (por ejemplo, vendiendo XLV y comprando VHT). Aunque ambos se centran en el sector sanitario, pertenecen a familias de ETF diferentes y pueden tener diferentes posiciones. En la mayoría de los casos, no se considerarían sustancialmente idénticos. Sin embargo, si ambos ETF reflejan el mismo índice interno o son emitidos por el mismo patrocinador con ligeras diferencias en las normas, podría desencadenarse una venta de lavado.

ETF Apalancados e Inversos

Los ETF apalancados (por ejemplo, SSO, SDS) introducen más complicaciones. Dado que estos fondos utilizan derivados y suelen rebalancearse a diario, su comportamiento es sustancialmente diferente al de los ETF tradicionales. Es más probable que las autoridades fiscales los consideren no idénticos, por lo que vender SPY y comprar SSO puede evitar una venta de lavado. Dicho esto, un apalancamiento idéntico en el mismo índice de diferentes emisores puede difuminar estas líneas divisorias.

Dificultades del rebalanceo de carteras

Las prácticas de rebalanceo, especialmente en carteras robóticas o fondos con fecha objetivo, pueden rotar las posiciones dentro y fuera de ETF similares, cayendo involuntariamente en la red de ventas de lavado. Los inversores deben supervisar el historial de transacciones durante los períodos de alta actividad y consultar los informes fiscales generados automáticamente para comprobar si se han reclasificado las ventas de lavado.

Es recomendable consultar a un asesor fiscal al realizar cambios estratégicos de ETF para la recolección de pérdidas fiscales, especialmente cuando se reflejan fielmente las exposiciones.

Cómo las opciones desencadenan ventas de lavadoLos contratos de opciones, como las opciones de compra y venta, pueden desencadenar ventas de lavado y están sujetos a normas prácticamente idénticas. El IRS ha confirmado que la compra de una opción de compra sobre una acción o ETF puede considerarse como mantenimiento de la propiedad a efectos de ventas de lavado. De igual forma, la venta de una opción de venta con precio de mercado (in-the-money) podría indicar la intención de recomprar el valor, especialmente cuando se combina con las fechas de cierre de la transacción. Si un inversor vende un ETF como QQQ y, en un plazo de 30 días, compra opciones de compra sobre QQQ o un ETF prácticamente equivalente como XLK, el IRS puede clasificar la transacción como una venta de lavado, dependiendo de la equivalencia y el momento oportuno. El momento oportuno es tan importante como el tipo de exposición que crea la posición.

Complejidad del Vencimiento y la Asignación

Incluso si las opciones no se ejercen o vencen sin valor, abrir una nueva posición en opciones con un tema subyacente similar durante el plazo de 30 días puede, inadvertidamente, cumplir con la definición del IRS de venta con pérdidas. Las asignaciones, especialmente si el vendedor se ve obligado a comprar/vender el activo subyacente, complican aún más la situación. Estas pueden invalidar la venta prevista por pérdidas fiscales.

Renovación de Posiciones en Opciones

Renovar una posición en opciones (cerrar una y abrir otra similar con una nueva fecha de ejercicio) suele desencadenar una venta con pérdidas. Por ejemplo, vender una opción de compra con pérdidas y comprar inmediatamente una nueva opción de compra sobre el mismo valor subyacente puede restablecer el período de tenencia y anular la pérdida realizada. La pérdida se traslada y se suma a la base de la nueva posición.

Para evitar la activación de las reglas de lavado, escalone el plazo o modifique los términos significativos del nuevo contrato de opción, como el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento o el propio activo subyacente.

Estrategias de Múltiples Tramos y Riesgo

Los operadores de opciones que utilizan spreads, straddles o Iron Condors con los mismos subyacentes deben ser cautelosos. Cerrar un tramo con pérdidas y abrir otro con una perspectiva ligeramente diferente podría no eximir al inversor de la regla. Lo importante es si la nueva posición mantiene esencialmente la exposición original al mercado.

Mantenimiento de Registros y Cumplimiento Fiscal

Las plataformas de corretaje pueden no ayudar a identificar con precisión las ventas de lavado derivadas de estrategias de opciones complejas. Los operadores deben mantener registros detallados de cada tramo, instrumento y resultado, incluyendo las pérdidas realizadas y el plazo. Muchos paquetes de software fiscal no son suficientes para conciliar operaciones con opciones debido a la variabilidad de los símbolos y los términos contractuales.

Los inversores con conocimientos fiscales suelen utilizar hojas de cálculo personalizadas o aplicaciones de terceros para rastrear las implicaciones de las ventas ficticias en sus posiciones. Para quienes operan activamente con opciones, contar con un asesor fiscal con experiencia en opciones no es opcional, sino esencial.