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CONTRIBUCIONES DESPUÉS DE IMPUESTOS VS. ANTES DE IMPUESTOS: UNA COMPARACIÓN MATEMÁTICA
Maximizar los ingresos de jubilación suele implicar ahorros antes de impuestos, pero en algunos casos, las contribuciones después de impuestos generan una mayor rentabilidad neta. Aquí te explicamos cómo evaluarlo.
A la hora de ahorrar para la jubilación, las personas a menudo se enfrentan a la disyuntiva de realizar aportaciones antes o después de impuestos. Si bien la sabiduría tradicional recomienda el ahorro antes de impuestos debido a la desgravación fiscal inmediata y al crecimiento compuesto, existen situaciones específicas en las que las aportaciones después de impuestos pueden superar matemáticamente a las anteriores.
Para comprender cuándo ocurre esto, es necesario evaluar factores como las tasas impositivas actuales y futuras previstas, el horizonte de inversión, los límites de aportación y las estrategias de retiro.
Resumen: Ahorros antes y después de impuestos
- Las aportaciones antes de impuestos reducen sus ingresos imponibles actuales, lo que permite que sus inversiones crezcan con impuestos diferidos. Paga impuestos al retirar.
- Las aportaciones después de impuestos (por ejemplo, las de tipo Roth o las de tipo Roth de puerta trasera) no ofrecen un beneficio fiscal inmediato, pero los retiros cualificados están exentos de impuestos.
La comparación se basa en la tasa impositiva al aportar y al retirar. Si prevé que su tasa impositiva para la jubilación será mayor que la actual, generalmente conviene priorizar las aportaciones después de impuestos. Por el contrario, si su tasa impositiva actual es superior a su tasa de jubilación prevista, la opción antes de impuestos puede ser ventajosa, pero esto no lo define todo.
Examinemos un ejemplo matemático simplificado para mayor claridad:
Ejemplo matemático
Supongamos que un ahorrador de 30 años aporta 10.000 £ al año durante 30 años, tanto en formato antes de impuestos como en formato Roth (después de impuestos), con un crecimiento anual del 7 % en cada inversión.
- Antes de impuestos: 10.000 £ al año, sin impuestos ahora, gravado al 25 % al retirar.
- Roth: 10.000 £ al año después de impuestos, asumiendo un impuesto actual del 25 %, contribución real de 7.500 £ al año.
Después de los 30 Años:
Antes de impuestos: 10.000 £ al año al 7% durante 30 años ascienden a 944.600 £. Tras pagar el 25% de impuestos: 708.450 £.
Roth: 7.500 £ al año al 7% durante 30 años ascienden a 708.450 £. Retiros libres de impuestos.
En este escenario, ambos enfoques dan el mismo resultado neto. Esto valida el supuesto de "equivalencia fiscal": si las tasas impositivas de aportación y de retiro son iguales, los resultados son idénticos.
Sin embargo, si la tasa impositiva posterior a la jubilación aumenta por encima de la tasa de la fase de aportación, la estrategia Roth (después de impuestos) comienza a predominar.
Escenario donde la estrategia después de impuestos es ventajosa
Considere el ejemplo anterior, pero suponga que la tasa impositiva de retiro aumenta al 30 %:
- El valor de la cuenta antes de impuestos sigue aumentando hasta 944 600 £.
- Impuestos sobre el retiro: 283 380 £. Neto: 661 220 £.
- El valor de la Roth se mantiene en 708 450 £. Neto: 708.450 £.
En este caso, el resultado de Roth supera el de antes de impuestos en 47.230 £ debido a una tasa impositiva de retiro más alta. Este escenario es especialmente relevante para los jóvenes asalariados que esperan un crecimiento de sus ingresos y tramos impositivos más altos en el futuro.
La pregunta “¿Cuándo las contribuciones después de impuestos superan a las contribuciones antes de impuestos?” depende en gran medida de la dinámica de las tasas impositivas a lo largo del tiempo. Exploremos cómo las futuras tasas impositivas marginales, el crecimiento de la inversión y las limitaciones de las contribuciones influyen en el resultado.
Factores que favorecen el después de impuestos sobre el antes de impuestos
- Baja tasa impositiva actual: Las personas con bajos ingresos (por ejemplo, al inicio de su carrera) se benefician más al pagar impuestos ahora a una tasa más baja, lo que hace que las contribuciones Roth o después de impuestos sean óptimas.
- Horizonte de inversión a largo plazo: Cuanto más largo sea el período de crecimiento libre de impuestos de Roth, mayor será el beneficio exento de impuestos, especialmente para los activos que se aprecian a tasas más altas.
- Futuros aumentos de la tasa impositiva: Si la legislación fiscal cambia o sus ingresos aumentan significativamente, el pago anticipado de impuestos a través de Roth se convierte en una estrategia superior.
- Límites de contribución: Las cuentas Roth crecen libres de impuestos, lo que maximiza el valor del margen de contribución limitado. Para quienes tienen altos ingresos, las megaconversiones Roth de puerta trasera permiten canales adicionales de ahorro después de impuestos.
- Distribuciones Mínimas Obligatorias (RMD): Las cuentas IRA tradicionales y los planes 401(k) generan RMD a partir de los 73 años. Las cuentas IRA Roth no, lo que permite oportunidades de herencia y planificación más flexibles.
Ilustración cuantitativa del impacto de Horizon
Supongamos que una persona ahorra durante 40 años en lugar de 30. El efecto compuesto en una cuenta Roth se acentúa debido a la exención de impuestos del crecimiento. En horizontes temporales más largos, el beneficio se capitaliza significativamente.
Si se asume que tanto las cuentas antes de impuestos como las Roth generan un 7%, estas adiciones pueden ser muy diferentes según el supuesto de la tasa impositiva:
- 30% de impuestos ahora (Roth), 35% de impuestos durante la jubilación (Tradicional) = Ganancias para Roth
- 30% de impuestos ahora, 25% durante la jubilación = Ganancias para Tradicional
- Tasa equivalente = resultado equivalente
Cuanto mayor y más prolongado sea el crecimiento después de impuestos, más atractivas serán las contribuciones después de impuestos, especialmente cuando se utilizan estratégicamente dentro de un plan fiscal diversificado.
Consejo: Quienes se adhieren a la independencia financiera temprana (FIRE) suelen preferir las contribuciones al estilo Roth desde el principio, complementando con antes de impuestos a medida que aumentan las ganancias, optimizando así la exposición fiscal general y el momento de los retiros.
Matemáticamente, las contribuciones después de impuestos superan a las contribuciones antes de impuestos cuando su tasa impositiva efectiva futura supera su tasa impositiva marginal actual, junto con una duración suficiente de la inversión. Sin embargo, confiar únicamente en la previsión de tramos impositivos puede ser arriesgado. La mayoría de los expertos recomiendan utilizar una estrategia de "diversificación fiscal": ahorrar en cuentas antes y después de impuestos para cubrir la incertidumbre fiscal.
Estrategias prácticas de asignación
Considere aplicar los siguientes principios al decidir su combinación de contribuciones:
- Evaluación del tramo impositivo actual: Preste atención a su posición en el espectro de ingresos. ¿Inferior al 22 % en EE. UU. o a la tasa base en el Reino Unido? Probablemente Roth sea una buena opción.
- Proyección de ingresos futuros: ¿Los ingresos por pensión, la Seguridad Social o las anualidades aumentarán su tasa impositiva marginal durante la jubilación?
- Riesgo legislativo: ¿Prevé un endurecimiento de las políticas fiscales? Las contribuciones Roth ofrecen protección frente a cambios gubernamentales impredecibles.
- Necesidades de acceso: Los fondos Roth permiten el retiro anticipado de las contribuciones (pero no de las ganancias) sin penalización. Esto podría ser valioso para una planificación financiera flexible.
- Enfoque híbrido: Muchos asesores financieros ahora recomiendan dividir los ahorros para la jubilación entre cuentas pre-impuestos, Roth y cuentas de corretaje imponibles, lo que permite retiros estratégicos basados en futuros cambios legislativos y en los ingresos personales.
Estrategias avanzadas para personas con altos ingresos
Quienes ya están utilizando al máximo los planes patrocinados por el empleador a menudo recurren a mega IRA Roth de puerta trasera mediante contribuciones 401(k) después de impuestos. Esto permite convertir grandes sumas después de impuestos a Roth, lo que permite un crecimiento significativo libre de impuestos más allá de los límites tradicionales.
Al jubilarse, estas cuentas diversificadas ofrecen un conjunto de herramientas para disponer de fuentes de ingresos con flexibilidad. Por ejemplo, en años de altos ingresos, se podría recurrir a Roth; En años de bajos ingresos, los fondos antes de impuestos pueden retirarse estratégicamente para cubrir tramos impositivos más bajos.
Conclusión
Las contribuciones después de impuestos superan matemáticamente los ahorros antes de impuestos cuando se espera que los impuestos futuros aumenten en relación con la tasa actual. Esto es cada vez más probable para los ahorradores más jóvenes con horizontes temporales largos y trayectorias de ingresos crecientes.
Sin embargo, la planificación óptima de la jubilación rara vez depende de una sola decisión. En cambio, un enfoque de contribución matizado y equilibrado, adaptable a los cambios políticos, el rendimiento del mercado y la evolución de los ingresos personales, tiende a producir los mejores resultados.
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