RIESGOS LEGALES Y FINANCIEROS EN LOS ACUERDOS DE ASUNCIÓN

Un contrato de asunción es un documento legal en el que una parte acuerda asumir los derechos y obligaciones de la otra en virtud de un contrato existente. Estos contratos son comunes en transacciones inmobiliarias, fusiones y adquisiciones, y diversas operaciones financieras. Por ejemplo, cuando un comprador asume la hipoteca de un vendedor o los términos del contrato de arrendamiento de un arrendatario, un contrato de asunción garantiza la continuidad al tiempo que transfiere las obligaciones.Estos contratos pueden parecer sencillos, pero son legalmente vinculantes y pueden exponer a la parte que asume (generalmente el comprador) a riesgos legales y financieros imprevistos. No comprender el alcance total de las responsabilidades, no realizar una diligencia debida exhaustiva o no obtener los consentimientos necesarios puede tener consecuencias adversas.Dado que los contratos de asunción a menudo abordan obligaciones preexistentes, es fundamental revisar los contratos originales subyacentes. No es raro que los compradores pasen por alto detalles cruciales como cláusulas restrictivas, cláusulas de aceleración o incumplimientos no revelados que podrían afectar significativamente el rendimiento, los costos o la capacidad legal futuros.En este artículo, analizaremos tres áreas clave de riesgos legales y financieros que los compradores suelen pasar por alto en los acuerdos de asunción. Comprender estos riesgos puede ayudar a los compradores a tomar decisiones más informadas, evitar errores costosos y estructurar acuerdos de asunción sólidos y alineados con sus objetivos estratégicos.

Uno de los aspectos más ignorados en los contratos de asunción es el alcance de la responsabilidad legal que el comprador puede asumir, a menudo sin ser plenamente consciente de ello. A primera vista, los contratos de asunción parecen simples transferencias de derechos y obligaciones de una parte a otra. Sin embargo, suelen vincular a la parte cesionaria a todo el alcance del contrato original, incluyendo incumplimientos pasados, requisitos de cumplimiento futuros, indemnizaciones y garantías.Los incumplimientos preexistentes se encuentran entre los riesgos más críticos. Si un vendedor ya ha incumplido el contrato original (como pagos atrasados, incumplimientos de convenios o disputas legales latentes), el comprador podría heredar involuntariamente la responsabilidad por estas acciones. Salvo que se excluya o renuncie explícitamente, el comprador se vuelve responsable no solo de subsanar el incumplimiento, sino que también puede enfrentar sanciones o repercusiones legales.Los convenios restrictivos y las cláusulas ocultas son otra señal de alerta. Muchos contratos incluyen cláusulas restrictivas que limitan el uso, requieren el consentimiento de terceros o imponen estándares de cumplimiento continuo. Los compradores que no las identifiquen durante su debida diligencia podrían incurrir posteriormente en un incumplimiento, lo que los expone a derechos de rescisión o amenazas de litigio por parte de las contrapartes.

Además, el contrato original puede contener cláusulas de aceleración: condiciones que permiten a la contraparte (por ejemplo, un prestamista o proveedor de servicios) declarar el importe total adeudado de inmediato si se produce un cambio sustancial de control o un incumplimiento de los términos. Asumir estas obligaciones sin negociar mitigaciones o exenciones puede causar una tensión financiera repentina y grave.

El riesgo legal también puede surgir de términos ambiguos o cuestiones jurisdiccionales. Un acuerdo de asunción redactado bajo las leyes de una jurisdicción puede resultar ineficaz si el contrato original se rige por otra, lo que podría hacer que ciertas disposiciones sean inaplicables o entren en conflicto. La omisión de matices como las cláusulas de arbitraje, la legislación aplicable o la elección del foro pueden generar desventajas procesales en caso de disputas.

Las mejores prácticas incluyen:

• Revisión minuciosa del contrato original y todas sus modificaciones.
• Diligencia legal para identificar incumplimientos, consentimientos de terceros y disposiciones inusuales.
• Consultar a un asesor legal para reformular las cláusulas cuando los riesgos sean inaceptables.

En resumen, la exposición legal en los contratos de asunción va mucho más allá de las obligaciones básicas estipuladas en el contrato. Los compradores deben prestar mucha atención al desempeño pasado, las obligaciones de terceros y el lenguaje legal no obvio para evitar litigios costosos o consecuencias por incumplimiento.

Además de las responsabilidades legales, los compradores también se exponen a una amplia gama de riesgos financieros al suscribir contratos de asunción. A menudo, estos riesgos se esconden en obligaciones operativas, calendarios de pagos fijos, valores de activos tergiversados ​​o pasivos contingentes inherentes al contrato que se asume.Un área importante de preocupación son los pagos diferidos o pagos globales. Por ejemplo, un comprador que asume un préstamo comercial con una cuota mensual inicial baja puede aceptar, sin saberlo, un pago global elevado con vencimiento en unos pocos años. Esta carga financiera repentina puede no ser evidente de inmediato en los términos del contrato, por lo que es esencial examinar detenidamente los calendarios de pagos y los perfiles de vencimiento adjuntos.Los pasivos no financiados también presentan riesgos ocultos. En las adquisiciones de empresas, especialmente de empresas con planes de pensiones, planes de beneficios para empleados u obligaciones fiscales, la asunción de estas obligaciones podría generar costos continuos sustanciales que no se limitan ni se divulgan en su totalidad. Por ejemplo, las pensiones con fondos insuficientes pueden requerir contribuciones futuras, mientras que los impuestos sobre la nómina no pagados podrían dar lugar a multas o acciones legales por parte de las autoridades fiscales.Otro aspecto que se pasa por alto son los costos de mantenimiento, cumplimiento normativo y mejoras que el comprador está obligado a asumir. Un contrato de arrendamiento, por ejemplo, puede requerir mejoras o inspecciones rutinarias que no se reflejaron en las negociaciones iniciales. Una vez asumidas, estas tareas operativas pasan a ser responsabilidad del comprador, lo que añade presión a los flujos de caja y a la planificación de la asignación de capital.Las suposiciones de ingresos basadas en proyecciones poco realistas también pueden causar tensiones financieras. Algunos acuerdos de suposiciones posicionan los ingresos futuros o la distribución de costos de una manera que parece atractiva, pero el rendimiento real puede variar drásticamente. Si las proyecciones iniciales son demasiado optimistas, el comprador podría encontrarse con déficits de financiación o reestructurando las operaciones antes de lo previsto.Los riesgos pueden agravarse en los casos en que el vendedor haya ofrecido financiación del vendedor o plazos de crédito extendidos. Si el flujo de caja subyacente del activo no respalda el reembolso según el acuerdo asumido, el comprador podría enfrentarse a la insolvencia o requerir una refinanciación en peores condiciones.

Las estrategias de mitigación incluyen:

• Diligencia financiera detallada, incluyendo el análisis de los calendarios de pago, los atrasos, las acumulaciones y las obligaciones futuras.
• Valoración independiente de cualquier activo o pasivo asumido.
• Prueba de resistencia del modelo financiero bajo diversos escenarios.
• Negociación de reservas de depósito en garantía o indemnizaciones para ciertos pasivos contingentes.

Comprender la huella financiera completa de un contrato asumido es fundamental. Los compradores deben comprender que no solo asumen un conjunto de cifras, sino que heredan costos continuos, exposición a riesgos financieros y posibles proyecciones obsoletas que podrían socavar la rentabilidad o la continuidad operativa.